中银国际评中国电力优於大市，削目标价26.7%

财华社香港新闻中心。

中银国际发表研究报告，将中国电力(02380-HK)的评级维持优於大市，目标价则由3.6元下调26.7%至2.64元，以反映煤炭成本上升，以及今明两年电价调整对该股的影响。

报告指出，由於煤炭成本大幅上涨，中国电力与其它发电企业一样，08年上半年录得2.49亿元人民币亏损，而去年同期盈利则为7,000万人民币；虽然该股期内收入增长了46%，但燃料费用却上升了70%以上，单位燃料成本则上升24%至每兆瓦时193人民币。由於该公司的经营利润率在同业中最低，因此电价和煤炭成本的变动对其影响最大。

一直以来，中国电力的加价幅度不及同业，但自从05年3月开始采取煤电联动机制后，其上网电价上调幅度大於同业，电价才达到正常水平，该行预计，自发改委8月20日加电价后，08年底前还会再上调一次电价，而中国电力的调价幅度都可能大於同业。

该行指出，以中国电力目前的股价计算，09年预测市盈率为8.3倍，於行业版块中属於最低，因此该股已被低估，因此维持其优於大市评级，目标价2.64元，以反映煤炭成本上升和08、09年的电价调整因素。

中国电力收报2.24元，升0.45%，成交金额945万元。

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