电讯设备股「洗仓」馀生，料复元需时

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　受内地电讯基础设施共享消息拖累，两大通讯设备股中国通信服务(00552-HK)及中兴通讯(00763-HK)上周股价急跌，消息公布後，证券界纷发表报告，并普遍看好中通服而看淡中兴，然而以目前动荡的市况看，股份只要经过基金洗仓，股价一般难以回复洗仓前本色，投资者现时入市宜小心。

　　国资委上周提出电讯基础设施「共建共享」原则，要求电讯营运商把拥有的基础设施，开放予其他营运商共享，避免重复建设，野村更估计，电讯营运商如中国联通(00762-HK)及中国电信(00728-HK)在未来3年，可因此分别节省169亿及89亿元人民币，市场预期有关措施将降低电讯基础设备需求，中通服及中兴即遭洗仓，前者股价更曾跌逾31%，报3.18元，後者亦跌逾21%。

　　其实，电讯设备股已因内地电讯业重组时，股价已经炒上，估值偏高，今次国资委提出的共建共享，的确会令市场对电讯设备需求减少，这类股份即首当其冲，被基金洗仓，加上环球经济前景不明朗，令电讯设备行业增加隐忧，虽然电讯营运商采用不同的3G制式，需要各自建立网络，但经济持续不景，电讯设备供应商亦要面对市场转变的风险。

　　然而，市场对电讯设备产品的需求减少，对电讯设备供应商亦有不同看法，美资大行高盛认为，中通服主要为安装、测试基站设备，并非兴建基础设施的电讯塔为主，故该行将中通服列入确信买入名单，但目标价由6.5元下调至5.4元，德银指新政策为中通服提供更多维修业务的机会，维持6.1元的目标价，花旗亦给予该公司买入的评级，目标股价7元，不过花旗认为，中通服过度依赖3大电讯商提供的生意，令到风险溢价增加。

　　另一苹大型电讯设备股中兴通讯，美林将其投资评级由买入降至跑输大市，目标价由43.6元大降至20.3元，原因是市场该公司对新设备订单的毛利过於乐观、加上价格竞争加剧，以及发展中国家的销售增长减慢，而DBS唯高达亦把中兴目标价由31元调低至27元，法巴亦将中兴目标价由43元，大幅下调至23元。

　　电讯基础设施共享消息亦拖累其他较为小型的电讯设备股，如星辰通信(01155-HK)及京信通信(02342-HK)因此分别下跌23%及25%，其中星辰市盈率已跌至不足2倍，该股自去年中以每股3.55元配股集资8.5亿元上市，目前股价累积跌幅高达80%，截至今年6月底止，星辰持有现金4.97亿元，并无负债，其主要从事制造和销售无线通信覆盖系统设备以及提供相关工程服务，最近获得中国电信两个项目，目前内地发展3G，机遇扩大，对该公司未来发展应有利。

　　京信通信的主要业务则为研究、开发、制造及销售无线电讯网络优化系统设备及提供相关工程服务，刚公布的中期业绩纯利减少5.8%，市盈率亦跌至只有约5倍，最近中国京津城际铁路亦采用其无线优化解决方案，该解决方案是唯一一个可以为乘客提供列车无线通讯及数据传输服务的平台，京信与星辰一样，未来发展将会是3G设备市场的竞争，未来对产品效能、支援和覆盖等各方面的均需要有所提升，故两股亦需面对严峻的汰弱留强局面，故投资者不能只看市盈率而决定股价高低。

　　

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