申银万国:内银股未来30年跑赢指数值得长期投资

　　财华社深圳新闻中心

　　申银万国证券发表最新研究报告称，国内银行股是未来30年可以跑赢指数并值得长期投资的板块；为此推荐分红收益率高，存贷比低的建设银行(601939-CN)、工商银行(601398-CN)、交通银行(601328-CN)；以及P/B相对ROE偏低的浦发银行(600000-CN)。

　　申万详细称，国内银行股的驱动要素包括：新农村建设、PRC模式带来的国民经济增长是银行业稳步快速成长的保证；跨国跨区域购并是银行业超越GDP增速的手段；金融深化带来的个人业务和中间业务增长是银行业ROE保持高水平的动力。目前估值水平具有长期投资安全边际。

　　但申万同时指出，国内银行股的短期投资缺乏上涨催化剂，相对收益最大化时机未到。宏观经济增速放缓、企业盈利能力下降、降息趋势等将使银行在未来两年面临严峻的经营环境，银行规模增速将减缓、息差将收窄、资产质量将恶化。收入增长放缓和不良贷款上升的滞后性将使上市银行明后两年净利润出现小幅负增长。因此应该密切关注经济触底时点，耐心等待催化剂出现。