瑞银:中资银行盈利风险大,力捧资本充足及受惠通胀回落股

　　财华社深圳新闻中心

　　国际投行瑞银最新发布的中港股市策略报告显示，在中港企业盈利明年将会“硬着陆”的基础上，其预计中资银行股的盈利风险较大，料中资银行经历今年达71%的强劲增长后，明年盈利增长降放缓至7%；并称若中资银行拨备增加60点子，明年盈利便会减少23%。

　　在警示中资银行股盈利风险的同时，瑞银则建议吸纳资产负债表强劲、资本“过分”充足的企业股份，例如新鸿基地产(00016-HK)及中国移动(00941-HK)。

　　瑞银亦指，主导明年股价走势的另一因素是持续回落的通胀，预料受惠企业股份会获市场给予较进取的估值水平，当中以食品制造、电力、基建及航空四大行业的潜在受惠程度最高。

　　瑞银估计，生猪明年价格会回落11%至18%，有助提升中国雨润(01068-HK)的下游猪肉加工业务利润。

　　而煤炭价格回落，加上预期内地会进一步调升电价，亦对华润电力(00836-HK)及华能国电(00902-HK)等电力股有利。

　　另外，中央推出的经济刺激方案向基建行业倾斜，瑞银认为则有利于中国中铁(00390-HK)、中国铁建(01186-HK)等基建股，而中国交通建设(01800-HK)更加由于按成本价定价的合约较少，受惠于原材料价格回落的程度较中铁及中铁建更高。

　　而原油价格急跌，则可以大大减低国泰航空(00293-HK)的营运成本，预料即使其营业额于2009年录得双位数跌幅，全年仍有机会转亏为盈。