投资攻略：健康护理基金淡市佳选

梁　亨

　受到经济衰退及基金赎回潮的阴霾打击，传统的防守性行业同样逃不出急跌的魔咒，连带具有防御性色彩的健康护理基金也受波及，今年以来的平均亏损也接近三成。然而，不景气可缩减消费支出，但生病却难避免，需要医疗保健，因此行业受景气的影响并不大，相关基金也可望成为淡市下的首选。

　有基金市场策略员表示，由于美国人口逐渐老化，医疗支出位居全球之冠且在经济衰退期间，处方药与医疗器具的销售量也比其他非基本财要好，当市场信心回复至正常水平时，健康护理产业应可发挥其特性，相关产业可望进一步受惠。

　比如近三个月居榜首的贝莱德世界健康科学基金，是透过投资于主要从事保健、制药及医学科技及生物科技供应及开发业务的公司股票，以提高总回报为目标。

　基金在2005、2006和2007年表现分别为8.47%、0.96%及19.31%，基金平均市盈率和标准差为21.75倍及13.39。资产地区分布为71.8% 北美、18.82% 已发展欧洲、4.81% 新兴亚洲、3.67% 非洲/中东、0.51% 英国及0.39% 拉丁美洲。

　行业比重为83.06% 健康护理、5.58% 商业服务、4.68% 工业用品及3.72% 消费服务。基金三大资产比重为6.38% Elan Corporation PLC ADR、5.85% Celgene Corporation及5.37% Thermo Fisher Scientific Inc. (市盈率28.01倍)。

产业与景气关连度较低

　在短期经济不景时，外围因素或对健康护理这类防御性基金表现生成短暂影响，但由于产业与景气关连度较低，较能在当前波动起伏大且不确定性高市场安然度过。

　健康护理产业虽涉及个别行业风险，但由于已开发国家人口通常更注重自身和家人的健康，健康护理股在市场的支撑下，相对大盘而言固然可有较优异的表现，也较少受经济循环的影响。但在信贷负面因素未完全厘清前，布局健康护理基金宜采取分批进场介入，以达到降低市场波动风险。

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