投资攻略：健康护理基金获热钱垂青

梁　亨

由于美国房贷市场波动再起，通货膨胀数字也令人不安，不过医疗健康基金上周却录得6.17亿美元资金净流入，创下一年半以来的最佳纪录。随着全球经济成长趋缓的态势明确，医疗健康产业股的防御性股价特性，相关指数近3个月表现不仅超越道指，也相对呈现正回报。在资金面仍然有利下，健康护理基金续可看好。

有医疗健康基金经理表示，大药厂获利自2005年底已明显自谷底回升，几季获利持续超出市场预期，但整体产业股价却处于10年来新低，因此可部署分批收集医疗健康基金，相信也有助分散组合投资风险。

以占近三个月榜首的贝莱德世界健康科学基金为例，基金在全球将不少于70%总资产净值投资于主要经营保健、药物、医疗技术及供应品与开发生物技术业务的公司股票，以达致资本增长。

基金在2005、2006和2007年表现分别为8.47%、0.96%及19.31%，基金平均市盈率和标准差为21.08倍及12.38。资产地区分布为82.31% 北美、7.93% 已发展欧洲、4.66% 非洲/中东、3.66% 新兴亚洲、0.79% 拉丁美洲及0.65% 英国。

行业比重为86.17% 健康护理、4.94% 工业用品、3.83% 商业服务、3.02% 计算机软件及2.04% 消费服务。基金三大资产比重为6.06% Hologic Inc. (市盈率61.01倍，下同)、5.84% Medco Health Solutions Inc. (26.57倍) 及5.49% Aetna Inc. (14倍)。

相关市盈率处于历年新低

过去三至五年内，因美国政府意图介入压低医疗相关成本，造成医疗相关产业股的市盈率不断地修正，据彭博通讯社的统计，今年摩根士丹利世界健康护理指数上半年所显示的市盈率约为14倍，处于历年来新低。

股神扩大葛兰素琼森持股

奉行价值投资法的股神巴菲特，也看准健康医疗股的市盈率偏低，趁机逢低进场扩大了葛兰素琼森等医疗股的持股，可见巴菲特对产业回复原有的增长性是有期待。

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