[第一上海]港股研究：达芙妮国际（买入）

08年中期业绩理想，重申买入评级

Ø　  08年中期业绩与预期相符：达芙妮08年上半年销售收入增长34%至23.5亿元，经营利润增长44.3%至3.6亿元，净利润增长40.1%至2.5亿元，每股盈利达到0.16元港元，整体盈利情况理想。

Ø　  达芙妮业务经营利润大副增长76.8%：公司达芙妮业务在08年中期录得了不错的增长，收入同比增长了39%。增长的主要原因是：1、门店数目增长9%至2586间；2、单价提升了10.1%至207元人民币;3、同店增长率16%。另外，此业务经营利润大副增长76.8%。

Ø　  鞋柜业务增长强劲：公司鞋柜业务08上半年录得124%的增长，销售收入达到2.6亿元，毛利率提升4.7个百分点至58.4%，经营利润率提升8个百分点至11.3%。

Ø　  阿迪达斯业务和耐克经营利润下降至610万元：公司阿迪达斯和耐克业务收入同比增长43.8%至1.8亿元，毛利率微降3.8个百分点至45.6%，经营利润下降56.1%至610万元。

详见附件。

文档相关附件：Daphne-20080827研究报告.pdf