［海通证券］新疆天业：番茄酱业务将成为下半年亮点

　　2008 年中期归属母公司所有者的净利润增长1.0%。新疆天业今日公布半年报，2008 年上半年公司实现主营业务收入20.21亿元，同比增长9.1%;实现营业利润1.95 亿元，同比增长0.6%;实现归属于母公司所有者的净利润1.43 亿元，同比增长1.0%，每股收益为0.33 元。

　　公司主产品产量与去年同期基本持平。上半年公司在产能没有明显变化的情况下，主产品PVC 及烧碱的产量分别达到14.5万吨和10.6 万吨，和去年同期相比基本保持稳定。公司主营营业收入之所以能够实现近10%的增长，主要原因还是来自于产品价格的上涨(图1-2)

　　母公司40 万吨/年氯碱项目及54 万千瓦自备电厂项目将在年内全部建成。天业集团在建的40 万吨/年氯碱项目的一期工程(20 万吨/年)上半年已经试车成功并部分投产，二期工程(20 万吨/年)也已经建成，目前相关设备正处于调试阶段，预计将于4 季度进行试生产。该项目建成后，包括股份公司在内的PVC 产能将达到70 万吨/年，位居全国第一。外，天业集团54 万千瓦自备电厂项目进展也较为顺利，4 台13.5 万千瓦机组将于年内全部投产。其中1 号、2 号机组已于1 季度投产，3 号机组2 季度已顺利投产，4 号机组也已于日前点火成功。

　　番茄酱业务将成为下半年业绩亮点。受欧盟农业补贴政策变化以及地中海地区气候异常等因素影响，国际番茄酱价格持续上涨。中国番茄酱出口价格自2007 年中期的600 美元/吨左右上涨至目前的1000 美元/吨以上。由于受季节性因素影响，公司上半年番茄酱销售收入不足1 个亿，对公司利润贡献相对有限。但随着下半年番茄酱集中销售季节的来临，公司该部分业务收入有望达到3 亿元左右。以产品销售均价上涨300 美元/吨计，即使考虑到番茄采购成本出现大约0.15 元/公斤的上升，番茄酱业务税前利润同比增长额有望达到5000 万元以上，成为公司下半年业绩的亮点

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