［凯基证券］中国生物制品产业：承载中国医药工业未来希望

　　份额虽小但地位日趋重要

　　2007 年中国生物制品企业收入为474.14 亿元，占医药全行业收入的8.24%，份额虽小但收入和利润增长速度均高于化学药和中药。08 年前三季继续保持快于化药和中药的成长速度，在医药工业的地位日趋重要。

　　国家高度重视，未来发展空间巨大

　　在历次国家 863 和973 重大科研专项中生物制药和生物高科技项目均占科研总经费的较大比例。为应对金融危机发改委特别安排4.42 亿专项资金重点支持生物医药，扶持呵护之心可见一斑。未来新医保目录将安排更多生物制品入选，市场需求坚实，发展空间广阔。

　　行业总体水平尚不高，但部分优质企业充满希望

　　现阶段生产的品种水平不高，多为国际第一代蛋白类药物，面临人、财品种的匮乏境地，但少数行业内优秀企业与国际水平差距缩小，承载未来行业希望。

　　投资建议

　　双鹭药业(002038.SZ, Rmb29.7, 增持)回归本质，创新引领发展，企业尚处布局阶段，突出的创新能力使其在未来的行业竞争环境中能占得先机。