公司以 7.29亿元收购河北华瑞能源集团股权,权益装机增加76.47万千瓦。华瑞公司的原股东为12 名自然人,公司成立于2002年,并在2004 年改制为股份有限公司,截止公告日,华瑞公司的注册资本为人民币3.38亿元。华瑞公司现有权益装机容量76.47万千瓦,并有8.77 万千瓦的在建权益容量。
华瑞公司的主要资产为电力资产,多数为参股。截止2008 年4 月30 日,华瑞公司总资产18.41亿元,净资产为6.29 亿元。主要资产包括一家全资全资附属公司、一家非全资附属公司、一家联营公司、五家参股公司及八家小型机组发电公司。76.47万千瓦权益装机容量构成如下(详见附图):
公司通过持股68.24%的河北峰源实业公司,拥有衡水恒兴发电公司20%的股权,装机60 万千瓦;拥有河北华峰投资20.07%的股权;拥有河北天威华瑞电气4%的股权。
通过联营公司河北华峰投资公司投资六家发电企业,总装机容量432 万千瓦,其中运营装机容量312万千瓦,运营权益装机容量37.46万千瓦。
直接或通过河北峰源间接持有五家参股公司股权,总装机容量168.95 万千瓦,其中运营装机容量108.95 万千瓦,权益容量23.16万千瓦。
投资七家小型火电公司及一家小型水电公司,扣除已关停的小火电机组容量,目前拥有的运营权益装机容量15.85万千瓦。
华瑞公司盈利能力较强,交易价格相对合理。2007年华瑞公司ROE 为22.6%,净利率为11%,高于全国平均水平。按照母公司净资产口径收购PB 为2.0倍,按照合并报表净资产口径收购PB 为1.2 倍。按照09 年4 月底资产负债率计算单位千瓦收购成本2866 元。收购价格是相对合理的。
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