［浙商证券］水晶光电：08年业绩增速放缓，注意风险

　　1、基本情况

　　公司今日发布2008　年度业绩预报，根据预报，公司估计08　年度营业收入1.85亿元，同比07　年上升9.44%；营业利润6,215　万元，同比上升12.49%；利润总额6,269　万元，同比上升13.26%；净利润4,762　万元，对应每股收益0.88　元，业绩同比上升9.84%。

　　2、原因分析

　　报告期内公司由于受宏观经济的影响，未能达到年初经营预期，营业收入只出现小幅增长，比上年同期增长9.44%，净利润比上年同期增长9.84%。

　　报告期内企业所得税执行25%的税率标准，由于08　年国产设备投资抵免所得税，因此公司08　年的实际企业所得税率为21.68%。

　　公司于2008　年9　月19　日首次在深圳中小板上市，首发1,670　万股人民币普通股，募集资金净额2.35　亿元，受此影响，公司总资产、股东权益、股本、每股净资产均大幅增长。由于募集资金刚到位不久，各投资项目还处于建设期，募投项目效益尚未体现，公司的净资产收益率降幅较大。

　　3、业绩预测

　　由于全球经济影响出口需求，公司的营收大幅低于预期目标，预计公司　2008、2009　全年营业收入分别为1.85、2.23　亿元，预计净利润分别为4,762、5,838　万元，其中，08　年的业绩低于此前预计的5,766　万元21　个百分点，对应每股收益（摊薄）分别为：0.71、0.88　元。