［平安证券］同洲电子：直播卫星、高清双向带来新的发展机会

　　中星　9　号直播卫星的发射，使卫星机顶盒进入一个爆发阶段，家电下乡更激发了农村机顶盒的需求，预计2009　年有1000　万台的需求量，为公司提供超常发展机会。

　　公司端到端的服务创新在有线数字平移后期如鱼得水，高清和双向的需求也是公司重要的增长点。

　　广电的发展对和谐社会具有积极正面的作用，中星9　号直播卫星的发射，使卫星机顶盒进入一个爆发阶段，家电下乡更激发了农村机顶盒的需求，为公司提供超常发展机会。

　　高清电视在发达国家是主流，目前的平板电视支持高清制式，高清产业处于快速发展期，高清节目的推出将大大推进整个产业的发展，高清机顶盒的需求也将进入一个快速发展期。

　　有线数字电视平移后期，广电运营商面临IPTV　的竞争，促使广电加速有线数字系统向双向的改造，通过多媒体核心技术平台、运营支撑平台、内容服务平台三大平台，公司提供端到端的服务是公司产品更有竞争力；

　　随着双向交互式、高清等高端机顶盒成为市场主流时，公司在高端产品领域的技术优势必将体现，毛利会比较高；

　　公司参股哈尔滨等运营商，大大提高盈利能力。

　　公司的应收账款和存货很高，存在应收账款进一步增加的风险。

　　广电系统和直播卫星的招标有一定的不确定性，招标的价格战难以避免，公司的销售额及毛利会受到影响。