［浙商证券］冀东水泥：收购ST秦岭，欲下一城

　　1、公告内容

　　2月16日晚，公司发布重大事项停牌公告，显示公司正与陕西省耀县水泥厂洽谈关于转让其所持陕西秦岭水泥（集团）股份有限公司国有法人股事宜。如果本次转让得以实施，公司将成为陕西秦岭水泥（集团）股份有限公司第一大股东和实质控制人。

　　2、公告点评

　　若本次转让得以顺利实施，可以被视作水泥行业上市公司之间的一次重要并购重组事件，契合我们在年度策略报告《寻找热点区域、寻找龙头公司》中“我们期待海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等全国性的重点水泥上市公司在2009　年资本市场上的作为”的基本观点。此次并购重组对冀东水泥而言意义重大，具体表现为：

　　ST　秦岭地处陕西省铜川市，西至甘肃兰州、东达陕西西安、南下四川灾区，地理位置十分优越。一旦冀东水泥顺利控股ST　秦岭，进一步夯实冀东水泥的“三北”战略，稳固冀东水泥在陕西以及西南地区的市场份额（秦岭水泥在西南地区具有一定的品牌效应），尤其是四川、甘南地区的灾后重建市场份额。

　　目前ST　秦岭水泥产能在200　万吨左右，结合冀东水泥拟建的宝鸡凤翔县日产4500　吨生产线（1　条）、重庆合川日常4600　吨生产线（2　条），如此，冀东水泥未来2-3　年在川渝、甘南、陕南地区布局产能将达到800　万吨左右（未考虑权益比例），从而能够有效发挥产能的规模效应，降低生产成本，提高产品的盈利水平，此外，还有利于提高区域市场的价格控制能力。