［中银国际］长安汽车：09年更多机遇

　　支撑评级的要点

　　􀂄　公司停牌期间，汽车行业的整体估值水平有较大上升。

　　􀂄　即将出台的行业振兴计划细则将有效提升公司的微车业务。

　　评级面临的主要风险

　　􀂄　汽车行业的估值已高于该板块上市公司的实际业绩表现。

　　􀂄　如汽车产业振兴计划细则力度不及预期，公司的小型车及微车业务将可能无法达到目标。

　　估值

　　􀂄　由于公司业绩波动较大，我们采用市净率估值方法。基于1.5　倍09　年预测市净率（行业平均水平为1.9　倍），我们将A　股目标价由3.30　人民币上调至5.10　人民币,同时，基于1.0　倍09　年预测市净率，我们将B　股目标价由1.69　港币上调至3.68　港币。我们将A　股、B　股评级都由持有上调为买入。