［山西证券］黄山旅游：门票提升+国民休闲计划将有益于盈利增长

　　影响黄山旅游收入的增长的最主要因素是门票价格和旅游人数。这次价格提升旺季提升幅度达到15%，淡季提升幅度达25%。虽然根据公司公告截止2008　年1-6　月份，公司累计接待入山游客89.52　万人次，同比减少了0.54%，但减少幅度远远低于价格提升幅度，我们估计如果2009年旅游人数没有超过20%的降幅，此次价格提升对公司2009年盈利增长极为有力。

　　全国性的国民旅游休闲计划的即将出台将有益于公司旅游人数的增加。2月23日，广东省出台国民休闲计划具体实施政策，引导居民在“五一”等法定节假日前后集中安排休假，以形成事实黄金周。　24日，参与《国民旅游休闲计划纲要》课题研究的中国旅游研究院旅游政策与发展战略研究所宋子千博士表示，广东的国民休闲计划是全国的一个试点，而全国性的国民旅游休闲计划正在进一步完善，最快能在“五一”之前出台。我们认为国家将要出台的国民旅游休闲计划，近期来看，是为了拉动消费，扩大内需；从长期来看，则是为了提高国民的生活质量。而对于公司来讲，将无疑对2009年公司旅游人数的提高是一大利好。

　　综合分析，全国性的国民旅游计划的推出对于旅游行业将是一大利好，对于公司旅游人数的增长将有所帮助，而公司的价格提升此时得到批复和实施对公司2009年的盈利增长无疑更是锦上添花。我们估计公司旅游人数2009年下降10%估计将是最坏的打算，加上公司属于景点资源优势突出类的旅游类上市公司，如果旅游人数能得到保证加上价格提升，2009年的盈利增长还是非常值得期待的。建议关注，逢低吸纳。