［东北证券］上海机场：08年报点评

　　2008　年浦东机场航班起降26.57　万架次，同比增长4.81%；旅客吞吐量2823　万人次，　同比下降　2.37%；货邮量260　万吨，同比增长1.7%。业务量增长大幅低于2007　年9%、8%、18%的增幅。

　　2008　年国内外经济下行，同时奥运安保严格、雪灾、地震等均对我国民航业构成了负面的影响。民航全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量只增长了2.2%、3.3%、0.3%。公司业务状况与行业背景相符。

　　2008　年公司营业收入33.5　亿元，营业利润10.73　亿元，归属母公司的净利润为8.59　亿元，同比分别增长7%、下降45%、下降49%，每股收益0.45　元。

　　公司利润大幅下降的主要原因，一是2008　年3　月浦东机场扩建工程主体工程竣工部分投入运营后，折旧费用、运营成本以及财务费用均大幅增加；二是公司持股40%的航空油料公司盈利幅减少，使公司投资收益明显下降；三是2008　年3　月起机场收费改革方案实施，公司业务收入也受到一定负面影响。

　　在国际金融危机不断加剧，国内经济增长持续放缓的背景下，2009　年我国民航运输业仍将面临较严竣的形势，这对浦东机场业务量的增长继续构成负面预期。不过2009　年基于奥运、雪灾、地震这些偶发因素的消失，同时上海世博会场馆及城市交通配套工程建设进入高峰期，将为浦东机场航班量的增长带来一些正面预期