［中银国际］南方航空：08年年报可能录得资产减值亏损

　　南方航空　(1055.HK/港币1.23,　600029.SS/人民币4.38,　买入)　公告，根据《企业会计准则》的要求，公司在编制08　年财务报告时需对资产进行减值测试。公司计划对少数老旧飞机进行置换，但国际金融危机导致飞机市场价格下跌，因此公司需要对这部分固定资产计提减值准备。初步测算，公司对这部分固定资产计提减值准备将对08　年业绩造成一定负面影响。具体数据公司尚在测算中，将在4　月公告的年报中予以披露。公司董事会认为上述固定资产减值准备为非现金项目，不会对公司现金流造成巨大负面影响。经了解，公司主要是对机队中的12　架MD82（已退出运营）和B777飞机可能的资产减值进行计提。我们认为这些飞机的退出有利于公司调整机队结构，并且计提减值不会对公司的运营产生重大影响，因此对该股维持买入评级。