［东方证券］海外经济：G20成果超预期提振全球信心

　　对于 IMF 的注资在会议之前就是欧洲和新兴经济体提倡的重点议案，只是各方共同的倡议蕴含不同的利益目标，欧洲强调提升IMF 在全球金融领域的监管职能，而新兴经济体主张IMF 援助应向发展中经济体倾斜，对于美国而言主要是想保持其对IMF 的主导权，并保持美国金融系统的自由度。此次峰会承诺将IMF 资本金提升3 倍自2500 亿美元增加7500 亿美元，中国将出资400 亿美元。这超过会前欧洲提出的翻倍的目标，基于充裕基金IMF 的首要关注目标预计将投向南美和东欧的经济体，同时中印韩日的影响下亚洲经济体也能获得一定援助。

　　在 5000 亿美元增资中IMF 将推出2500 亿美元特别提款权，这相应了中国央行之前提出的扩大非美元储备货币比重的观点，世界货币的提法受到外界的支持，同时本次增发特备提款权的实际分配方式也将涉及IMF 决策权的改革，同时对美元的币值将造成一定压力。

　　对贸易保护主义的警惕也是目前各国的重要关切，保护主义抬头将极大限制全球经济复苏的进度，美国之前经济刺激计划中捆绑的购买美国货法案，西欧在保持本国就业稳定中对东欧的欧盟成员国排斥等保护主义抬头，这些做法并不能促进本国的经济。因此在国际贸易层面设立2500 亿美元促进基金，以推动区域经济和国际贸易的复苏，改善目前各主要经济体进出口下滑严重的状况。新推出的总额达5 万亿美元的经济刺激计划也极大地刺激了全球经济信心，证明各国已一致认同华盛顿峰会时提出增加财政刺激方案的有效性，经过三个多月的实践经验表明目前经济环境下财政刺激对于恢复消费和促进就业有实质效用，但对于但各国新的财政刺激计划同样需要避免保护主义倾向。