民丰特纸(600235)股权整合见效 业绩稳步增长

　　本月剩下的10天时间，将是中报集中报露期，业绩良好的品种市场表现得到了投资者认可，如昨天导致大盘暴涨的招商银行、华夏银行等，都是业绩增长概念。与此相反的是，业绩下滑的国恒铁路、国际实业和科力远都跌幅较深，这说明在业绩集中批露期，投资者要重点加仓业绩预增品种，如民丰特纸就是极佳的业绩增长品种，已经连续四个季度预告业绩增长，投资者可以重点持有。

　　业绩持续稳步增长

　　公司是国内最早生产卷烟纸企业(1936年)和国内最大从事卷烟配套系列用纸制造商之一。三大主导产品市场占有率均保持全国第一，其中描图纸为国内独家生产，常年经常性生产和销售特种纸品种和规格达30多种，最主要产品为卷烟系列用纸，在21号纸机建成投产后，生产有市场需求的格拉辛纸、湿强标签纸和镀铝原纸等特种纸。

　　自去年二季度以来，民丰特纸的业绩就一直保持稳定增长，去年的增长在其年报中得到了充分体现。民丰特纸2007年度净利润比上年同期增长100%以上，实际为(2006年同期净利润为596.07万元)。根据公司的批露，业绩增长的主要原因是主导产品生产及销售势头良好，产销量均有所增加，同时在原材料价格大幅上涨的情况下，强化费用管理，抓好节能降耗。从业绩增长的原因来看，是实实在在的销售增长和管理费用下降。

　　时近八月底，已经进入了中报密集公布期，公司将在本月23日公布中报，业绩继续增长已经成为定局，根据预告，公司08年一季度业绩有着大幅增长，预计1-6月累计净利润与上年同期相比将增长50%以上。

　　股权整合带来丰硕收益

　　民丰特纸持续稳定的增长态势已经非常明显，可以预计的是，将在全年和今后的几年内保持大幅增长。主要原因体现在两个方面，一是股权整合频频，理顺了公司治理机制，有脱胎换骨的功效;二是行业继续保持景气高涨的态势，民丰特纸作为国内第一的特种纸生产商，更充分地享受到了消费升级的益处。造纸行业景气高涨众所周知，这里无须多说。而股权的更变和公司的治理并不为投资者所熟知，我们将重点说明。

　　民丰特纸原是嘉兴国资委直属公司，为了明确出资人的权益，保证国有资产保值增值，根据嘉兴国资委有关批复文件精神，由嘉兴国资委持有的民丰集团239708093.92元股权(占其总股本的40%)全额划转给嘉实集团持有。本次划转股权虽然属于国有产权行政划拨，不涉及对价、支付方式和公司实际控制人变化等事宜，但在治理结构上更加科学化，使得公司的现代治理机制上了一个新台阶。这从公司公布的业绩增长原因就可以看出来，多次的业绩预增公告都提到了一个重要的原因，那就是在原材料价格持续高位运行的情况下，公司费用管理、节能降耗成效明显，这无疑会给民丰特纸带来长期的良好影响。

　　除了大股东治理结构完善之外，内部子公司的治理也大动手术。整合合资公司股权，集中主业。这给业绩增长带来的影响将在第三季度报表中体现出来。民丰特纸日前公告，拟以3,626.55万元受让民丰本科特26%股份，并以1,744.2万元转让本科特民丰35%股份。本次交易完成后，公司将持有民丰本科特100%股权，持有本科特民丰5%股权。

　　从二级市场走势来看，该股连续收出三连阳，红三兵K线组合表明上攻动力充沛，主力利用公司基本面转好之际大举建仓，并用公布中报之机做多之心昭然若揭，投资者可以及时跟进。

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