盘江股份投资评级连续数周排名榜首

说明：1.以上数据为今日投资财经资讯有限公司（www.investoday.com.cn）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测和投资评级数据进行整理提供。

2.评级系数：1.00～1.09强力买入；1.10～2.09买入；2.10～3.09观望；3.10～4.09适度减持；4.10～5.00卖出。

通过对当前投资评级最高的股票进行统计分析，投资评级排名最高的是盘江股份（600395），综合评级系数均为1.17，已连续数周高居榜首。当前投资评级排名前20名的股票主要集中在医药、化工、煤炭和家庭耐用消费品等行业。美国原油期货价跌至90美元/桶附近时出现反弹，煤炭板块受此影响逆转之前跌势而转身上扬。那么让我们深入煤炭行业的基本面，以此探寻煤炭股“甩卖高潮”后的投资选择。现就此做简要分析。

煤炭股自5月以来出现连续大跌，原因在于市场对需求的担忧；以石油为代表的全球性大宗商品价格回落，引发了市场对国内煤炭价格趋势的担忧；2008年6-7月份，政府限制电煤价格，对价格上涨预期造成了担忧，其中最核心的原因在于市场对需求的担忧。

国金证券认为，不必过度担忧，现有经济增长模式下，能源消耗仍旧是支撑经济增长的源泉。从短期趋势看，下游主要耗煤行业出现了一定程度的减速，但经济增长依赖高能耗的模式短期难以彻底改变。他们判断，煤炭行业的下游，短期困难并不意味着煤炭将进入“让利”时代。2010年之前全国煤炭行业景气仍将保持高位运行态势，运力“瓶颈”仍将支撑煤炭行业景气，国内煤炭价格仍会上涨。

从煤炭行业本身来看，中观层面、微观层面都没有市场担忧的那么悲观。（1）煤炭企业劳动生产率与产业结构调整后的效率提升，刚进入加速期；（2）上市公司盈余管理的传统对业绩平滑的正面作用，行业景气向好是支撑估值的前提；（3）部分企业资本性支出高峰之后的收获期，ROE有望进一步提升。

国金证券指出，未来5年的煤炭行业，以技术升级、产业结构调整为支撑的劳动生产率提高，仍将呈现加速趋势，行业的实体经济运行质量仍会大幅改善、提升。首先，是产业集中度进一步提升的规模经济性会更加显著。“十一五”煤炭行业规划要求形成6－8个亿吨级和8－10个5000万吨级大型煤炭企业集团，产量占全国的50%以上。13个大型煤炭基地、98个矿区、2010大型煤炭基地产量达到22.4亿吨，占86%左右。其次，现有大型煤炭企业内生性增长所导致的劳动生产率仍会显著提高。预计在过去3-5年当中提取的“安全基金”作为资本化投入所增加的基础设施发挥的效能将加速体现出来。

如果考虑采矿权价值的重估，目前煤炭股估值水平已经接近历史最低水平。那么，下一步，什么公司值得投资。国金证券认为，从景气讲，电煤确定性高于炼焦用煤；从抵消资源税上升能力讲，电煤不如炼焦煤。他们强调，政策成本不改变景气趋势，煤炭企业的业绩增长动力仍旧强劲。

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