隔夜美股大跌，拖累A股向下

　　周三两市在隔夜美股大跌并创出新低的影响下，早盘低开，之后在前期巨大获利盘的抛压下，金融钢铁板块领跌，股指一路下行，沪指终盘收于2209点，超过半数股票跌幅大于百分之五，沪指距下一个缺口2180点近在咫尺，在此位置市场或将得到支撑，但届时成交量的大小将成为股指下一步能否继续展开行情的关键因素。欧美市场一片惨淡，美国通用公司的困境更给美国实体经济雪上加霜，东欧及前苏联国家银行体系面临崩溃，也进一步加深欧元危机，外汇市场混乱程度加剧，昨日下午国家发改委负责人对人民币贬值预期的表态也影响到外资对国内资本市场的预期，短期需密切注意外汇市场波动对资本市场的影响。

　　生物制品企业行业运营状况稳定。生物制品行业在医药行业中比重为10%，2008年1-11月份生物制品行业收入和利润总额增速分别为25.84%和29.12%，在行业规模和经营管理能力逐步提升和加强的同时，盈利能力维持稳定。 政府政策支持依然是行业主要推动力，同时行业内部整合速度也将加快，创新药物概念依然备受市场推崇，企业核心竞争力将会被更多的人所重视。由于生物制品行业自身带有的高科技概念，相对较高的技术壁垒，朝阳产业背景和良好的利润增长，生物制品上市公司高估值难以消除。

　　经济发展水平及其由其所决定的居民收入水平是决定旅游消费(即旅游收入)的最主要因素，而实证检验表明旅游消费确实与宏观经济成较强的正相关关系。中国旅游消费波动与其宏观经济波动确实基本同步，而且旅游消费波动对宏观经济波动具有放大效应，旅游消费对GDP 的弹性系数为1.39，即中国GDP 每下降1 个百分点，中国旅游消费下降1.39 个百分点。 总体而言，经济减速对旅游行业产生较大的负面影响，导致其增速出现较明显放缓，至负增长。尤其是对入境游市场、出境游市场、酒店行业等的负面影响更为明显，而相比较，经济减速对国内游市场、景点行业等相对较小些。在经济减速背景下，从子市场来看，我们预计未来国内游市场仍将保持较快增长，出境游市场仍有望保持低速增长，而未来入境游市场将基本保持稳定;从子行业来看，预计未来景点行业仍有望持续兴旺，而酒店行业则难言乐观。考虑到影响 2008 年旅游经济发展的不利因素2009 年将不复存在，而诸多因素将使得前期部分被抑制的旅游需求有望于2009 年逐步释放，并呈较快增长，我们预计2009 年旅游行业及上市公司业绩有望恢复性反弹，甚至超预期。其中，预计2009 年全国旅游总人数、旅游总收入同比分别增长10.8%、11.3%，增速较上年分别上升了5.0 个百分点、5.6 个百分点。

文档相关附件：