站在沉没股海还是浴火重生的十字路口，
*ST厦华（600870.SH）的股东似已做出抉择。
2月25日，*ST厦华公告称，大股东华映视讯（吴江）有限公司、二股东厦门华侨电子企业有限公司，将分别向公司提供2亿元与1亿元的无息借款，借款期限均为24个月，一个月内划入指定账户。
“前两大股东分别代表实际控制人和厦门国资部门，这表明*ST厦华将通过自救度过寒冬，从其近期表现看，保壳应该没问题。”一位市场人士认为。
2008年半年报中，*ST厦华将经营中出现的问题与困难，归结为面临资金链危机，原因在于成为银行压缩贷款的主要对象。
但资金链紧张问题，正在恢复正常。此前，大股东已承诺，将于2010年6月30日前，为*ST厦华提供余额不超过8亿元的委托贷款，并且*ST厦华还获得了国内数家主要银行总额度超10亿元的授信支持。
“厦门市政府已明确表态，支持*ST厦华重振雄风。”*ST厦华工作人员说。
变革求新生
正在经历前所未有的“生死门”严峻考验的*ST厦华，连续三年亏损却已成定局。
今年1月7日，*ST厦华公告披露，如果2008年度经营业绩为亏损，公司股票将于4月30日起，暂停上市。
其实，去年12月12日，*ST厦华已预计2008年全年业绩亏损。而继2006年、2007年分别亏损5.2亿元、3.899亿元后，去年前三季度，*ST厦华亏损3.27亿元，并预计无法完成年初制定的78亿元销售收入计划。
“我们曾对*ST厦华去年的销售计划进行测算，78亿元销售收入扣除年度总成本87%，仅主营收益就超过10亿元。”前述市场人士表示。
但事与愿违，去年上半年，*ST厦华主营销量下降45.83％，营业收入也减少四成。
对此，*ST厦华的解释是，内销经营情况不太理想。
“去年上半年尚未完成变革，销售减少在情理之中。”前述*ST厦华工作人员称，“公司的做法，其实是提前过冬，如没有及时采取变革手段，面临的危机可能更大。”
事实上，所谓变革，就是2007年5月“空降”*ST厦华的董事长王炎元、总经理吕镜松，对*ST厦华进行的重新战略规划和系统流程再造。为尽快使*ST厦华适应新的管理模式，实际控制人中华映管（2475.TW）还从台湾地区调派数十人担任部门主管，组成新的管理团队。
*ST厦华“新政”措施包括：内销渠道结构的优化调整，外销明确以ODM为主、自有品牌为辅的路线，管理从研发设计就开始进行质量控制与成本优化的考量，产业链整合对接中华映管的优势资源，成为中国首家贯通整合平板电视上下游产业链的品牌企业。
根据*ST厦华2008年半年报，其内销方面将重点开拓国内三、四级市场，减少对大连锁卖场的依赖，提高非大连锁卖场的销售比例，并已在厦门、福州、上海、太原等地开设自营店12家，筹备中5家，且将继续扩大。
“目前大连锁渠道对*ST厦华的内销营收贡献比重，已从原来的五成以上，优化为30%多。”上述*ST厦华工作人员透露，“去年，公司内销毛利率提高5个百分点，外销毛利率也提高4个百分点，尤其是前11个月，厦华平板电视累计出口与上年同期基本持平，这在全球经济危机当中非常难得。”
该工作人员表示，更重要的是，通过系统流程再造，不仅*ST厦华的物料利用率提高10%，而且平板电视市场开始出现中小尺寸需求见旺的趋势，正好吻合中华映管从产业链垂直整合的策略。
“公司战略重点已转移到中小尺寸的液晶电视，目标是将其做到国内最大。”上述*ST厦华工作人员称。
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