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海通证券固定收益部 杨洋
2009年3月2日(周一)，银行间市场中长期非信用类债券价格下跌得较为迅速，抛售的机构较多，主要以5-10年的金融债为主。中长期非信用类债券遭遇售的主要理由包括，前期的收益率下降得较快，央行降息预期减弱，投资机构的投资压力较大等。预计未来市场将转向信用等级高的企业债券市场。
另外，据说中期票据及短融的定价将会出现调整，将贴近市场发行，预计短融及中票的一券难求局面将会有所改观，收益率也会维持目前的水平，不会出现进一步的下跌。不过2日以AAA级09华能cp01创新低为代表，短融券收益率进一步走低。
早盘出现震荡，两年央票收益率在1.57%-1.60%的成交区间波动，五年金融债成交在2.60%以上，十年金融债在3.60以上成交较多，券商、基金及部分商业银行成为市场抛盘的主力。
市场的资金依然充裕，1天回购利率，加权价0.8107% 7天加权价0.9620%，14天加权价0.9411%；均较上周略有下跌。
由于近期中期票据及短期融资券的收益率进一步下行，优质企业债券的投资价值凸显。个人观点仍坚持前期提出的：目前并非中长期非信用类债券的建仓良机，收益率曲线的短端有可能上移，整体将会继续变陡，激进型投资机构可选择超配3-5年的企业债券，采取子弹型策略。
■ 交易员札记
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