左小蕾：4万亿的绩效如何评估

　　左小蕾 银河证券首席经济学家

　　理财周报读者：

　　如何优化配置4万亿的政策资源，最大化政策的引导效率，调动各方面的资源，特别是能够正确引导经济增长三大驱动力，投资、消费和出口的增长，充分发挥增长潜力，成为2009年"保持经济平稳较快增长"的关键。

　　4万亿的绩效评估，从投资的角度，要看是否拉动足够民间投资。

　　如何拉动民间投资?

　　首先，4万亿项目的审批要优先考虑拉动民间投资大，有利于民间投资的项目。靠外需拉动的钢铁、铝、水泥等行业产能过剩，项目对这些产业的拉动最多是消化存货，而不是新增投资。

　　此时，只有拉动新增民间投资，才能达到投资增长的目的。

　　其次，可以对民间资本开放一些投资领域，比如对民间资本开放，或者说更大程度开放金融、电信、石油和能源、基础设施和公用事业等领域，可能极大地激励民间资本的投入。

　　一直以来，对消费增长的拉动经济有一个误区：降低存款利率，可以"刺激"居民减少储蓄增加消费。不过对中国人的消费文化和勤俭传统而言，消除后顾之忧更显得重要。

　　否则，仅靠降低存款利率，短期内很难"刺激"消费，从长期来说，也很难实现从投资增长的方式向消费增长的增长方式的转移。

　　另一个误区就是与投资比较，消费增长对当期经济的拉动不明显。这个误区是对消费市场的分析不够准确。比如，当前推动消费增长重点应该关注农村的消费。农村有一般消费增长的巨大的扩张空间。如果每个农村家庭都能像城市家庭那样生活，其对白色家电产业以及相关钢铁、电力、铝业等等产业的拉动，是巨大的和可持续的，而且可以实现从消费增长拉动投资增长的良性循环。

　　从出口的角度，4万亿的投资应该保护与就业相关的出口行业。

　　出口是宏观经济增长的三大驱动力之一。最重要的是，出口所依赖的一般消费品的生产一般是劳动密集型产业。在经济放缓的预期下，就业便成为一个非常突出的问题。

　　政府4万亿的投资计划中的出口退税政策，最直接支持了一般消费品出口企业。所有货币对美元的贬值产生对人民币有效汇率的影响，使人民币对美元汇率贬值，也应该对一般消费品出口有积极的证明的作用。保劳动密集型一般消费品的出口，对保证2009年8%经济增长增加确定的因素。

　　拉动民间投资增长，推动农村消费增长，保劳动密集型产品的出口增长，是对中央经济工作会议提出，把扩大内需作为"保增长"的根本途径的可操作性的思考。

　　如果诸多这样的思考得到落实，2009年的平稳增长应该有可靠的保证的同时，中国经济增长模式的转变的战略性地转移也会得到推进。中国经济在平稳度过严冬以后将迈上一个新的台阶。