银行业“拓疆”投行业务

　　记者冯娟

　　发展投行业务迎来契机日前，上海银行签订了首笔并购贷款业务。根据协议，上海银行将向梅林正广和提供期限为5年的并购贷款4325万元，用于其收购某食品有限公司51%的股权。这也是今年2月以来上海第四家银行开展此项业务。

　　“此轮金融危机以及国内的经济结构调整给并购贷款此类投行业务带来了难得的发展机遇。”上海银行行长助理贺青对记者说：“危急之下，国内不少产业面临着结构调整，大量并购业务会由此产生，并购贷款可以为他们提供有力的资金支持。去年年底，在银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》后，我行就立即与上海联合产权交易所签订了总额度为50亿元的并购贷款合作协议。”

　　事实上，为了改变依靠利差收入生存的银行财务结构，国内不少银行早在2003年左右就开始发展投行业务，此轮全球金融危机下，中国银行业“利差收益不断降低、市场流动性又十分充足”

　　的现状，再次为银行发展投行业务创造了良好契机。

　　除了产业调整带来的并购贷款业务外，企业债券承销也成为银行投行业务的重要组成部分。伴随着金融危机对实体经济影响的逐步加深，外需收缩和内需低迷对银行的公司金融业务造成一定冲击。在授信业务方面，一般企业投资意愿普遍不强，融资需求萎缩。为压缩融资成本，优质的企业客户纷纷向银行提出降低贷款利率的要求，或者通过发行短期融资券等低利率的直接融资渠道筹资。

　　一方面，“在左口袋里”，银行面临着优质客户的贷款流失，但是另一方面，“在右口袋里”，银行可以通过为企业承销债券来获得可观的中间业务收入。开展投行业务相对传统资产负债业务来说，并不完全依赖于银行资本、规模与销售渠道，属于低资本占用服务，因此，不仅大型国有银行在积极行动，而且对于中小银行而言，更是一个良好的突破口。

　　应给予更多及时监管据上海银行介绍，该行于2007年底成立投行部门，虽然“起步晚”，但是却“进步快”。去年该行实现投行业务收入近4000万元，今年前4个月，就实现投行业务收入超过8000万元，在该行对公中间业务收入的占比达到50%以上。

　　除在今年4月开展的首笔并购贷款业务外，在债务融资工具主承销业务方面，去年该行完成了上海环境集团、宁波海运股份有限公司、宁波市电力开发公司等多个短期融资券承销工作。今年又完成了上海光明(食品)集团40亿元短期融资券项目和振华港机22亿元中期票据项目的发行。

　　在银团贷款业务方面，去年该行牵头和参贷银团贷款数十笔，在该行公司贷款余额中的占比近5%，比上年增长一倍，相应也带来了可观的项目安排和财务顾问收入。

　　此外，该行在信托理财等创新业务方面也取得较大进展。去年以来共承做了16个银信企项目，发行金额36亿元;发行了数十款企业人民币理财产品，在满足企业理财需求的同时，也获得了较好的中间业务收入。

　　据介绍，该行还准备在资产证券化、中小企业集合债、资产支持商业票据等业务上积极探索。

　　从上海银行开展的投行业务来看，它们有比较明确的市场定位，即坚持依托中小企业客户资源丰富的优势和特色，在项目选择和发行上，以规模适中的中型客户为主要业务对象，重点开拓的是净资产在10-50亿元企业的债务融资工具承销业务。同时，为更广大的中小企业提供并购、财务顾问、与PE间的投贷联动、发债等服务，都将是该行投行业务的主攻方向，并以此和大型银行实现差异化竞争。

　　和券商相比，银行在开拓投行业务时不仅拥有已打过多年交道、“熟悉底细”的客户资源，还有强大的资金实力，可以为客户配套其他的间接融资服务，同时，有明显的承销渠道优势。因此，工行去年一年的投资银行收入相当于当年国内前20大券商的投行收入总和，就不足为奇。

　　不过，和券商相比，银行在投行业务上也有其“短板”。贺青向记者分析道，首先在技术层面上，银行介入资本市场时间短，不论从人才积累还是从投资经验上都略显不足。其次，在制度层面上，银行的制度、体系都是围绕传统的银行业务来设计的，投行业务无疑会给原有制度带来冲击，投行业务如何能不违背原有制度体系而又获得相对宽松的发展空间?再次，在文化层面上，商业银行和投行无论是在风险控制、激励机制以及客户关系等方面的文化都不一样。因此，银行如何实现传统业务与投行业务的和谐共生，是需要银行人去思考与探索的。

　　同时，为更好地发展投行业务，银行业人士也呼吁，希望监管部门对于可谓是“创新密集型、智力密集型、技术密集型”的投行业务给予更多地及时监管，以免重蹈此次国际金融危机的覆辙。

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