第一上海证券市场策略员叶尚志
2月23日。在上周五欧美股市创新低的背景下，港股不跌反升，市况表现在预期之外。然而，港股的「反常」走势是否代表已扭转了近期的反覆走疲趋势，当前要来下一个定论还是言之过早。弱势股市在经历了一轮下挫后，出现跌后反弹绝不奇怪，但是这个反弹是否弱势股市重拾升势的前奏，我们需要多一点时间来观察，在未有进一步实质证据支持之前，不容妄下判断。
期指转仓迫空成主导
恒生指数在周一完全未有受到欧美股市跌势的影响，出现高开高走，日内升幅逐步扩大并且在午盘上摸到13,200点关口。恒生指数最后收盘报13,175点，上升476点，但是成交量却未能增加配合升势，昨天仅录得395亿多元的交易量，比对上周五出现轻微缩减。另一方面，期指市场将于本周四进行结算，期指交易活动出现明显激增。期货市场的活跃程度，正好与现货市场形成了一个强烈对比，期指成为了主导市况的主要因素。
当前，恒生指数升穿了前一级微型浪底13,174点(2月12日的盘中低点)，令到近来形成的短期反覆下推趋势出现改观，但是未能扭转由14,000点关口前展现的弱势，恒生指数要进一步升穿13,576点(2月13日的盘中高点)，才有望扭转弱势。至于在短期内，港股将有多项内部消息公布，包括在周三香港特区政府会发表财政预算案，在周四期指会进行结算，而全城瞩目的汇丰控股(0005)业绩报告也将会在下周一公布。
周边市况方面，欧美股市持续估计中的向下寻底走势，美国道琼斯工业平均指数、法国CAC指数、以及德国DAX指数，在上周五同步创出了新低，我们依然相信欧美股市需要一个恐慌性甩卖来释放沽压，来为这一波寻底跌浪划上一个暂时的句号。然而，美股的跌势并非是次触发全球股市同步下挫的元凶。东欧和西欧新兴市场国家正在面对金融海啸的第二波冲击，令到欧洲主要银行有可能出现大规模的信贷违约。因此，欧洲股市当前的风险最大，美股次之，而港股也有机会受到牵连。
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