获内地支撑恒指半年劲升27% 港股走势与美股相背驰

──中资股领涨 恒指半年劲升27% 远跑赢美股

　【本报讯】(记者 周绍基)美股昨晨大跌223点，但港股竟然可扭转早段跌势，全日倒升25点，市场人士都纷纷议论今次的背驰现象，并总结出三大因素，包括中资股占恒指比重逾半，而中资股表现出众，为港股起了稳定作用。其次为金融海啸的重灾区始终在美国，对本港的影响逐渐减少，事实上，港股上半年有26.5%的升幅，而美股同期却跌5.7%，明显港股跑赢美股。最后一点是美元疲弱，资金大都离开美元区，并转到新兴市场寻找机会，港股在国际资金流入下，表现自然较美股优胜。

　当前，红筹加H股占港股市值的51%，在中资公司股价普遍跑赢恒指下，中资股成为了支撑港股的支柱，尤其是中国经济正「U」形反弹，进入了复苏阶段，相对于美国还在衰退阶段，中资股占大幅比例的港股表现便优于美股。

　另外，恒指过去12个月只下跌14.3%，美股同期则下挫达26.6%，从一年来的指数反映，美股受创的程度比港股高得多，所以港股的复元速度亦较快。

内地经济劲弹 加快港股复元

　热钱从美元体系流入新兴市场，也是港股跑赢美股，甚至经常出现「美股跌、港股升」现象的主因。美国大量「印钞救市」，使美元持续疲弱，资金由本年首季开始，不断涌到新兴市场找机会，作为「金砖四国」之一的中国，自然吸引到大量热钱流入，本港作为中国的金融中心，加上自由高效的市场，使热钱从今年3月开始热炒港股，恒指由11,300点的低位，逐步回升上当前18,000点之上的水平，升幅达60%，是93年第四季以来最大季度升幅。

海啸重灾在美 对港影响渐减

　研究机构EPFR表示，新兴市场股票基金于第二季共流入265亿美元，而新兴市场市值占全球股市的比重，亦上升到24%，是纪录最高。被MSCI公司列为「新兴市场」的22个国家，其股市市值占全球总市值由年初的18%，升至现时的24%，这一比重上升，表明投资者在金融海啸后，对发展中国家的信心增强，其中内地A股更是全球升幅最大的股市。MSCI新兴市场指数今年已升35%，同期MSCI全球指数只升2.9%。

美元持续走弱 大量热钱涌港

　据EPFR的统计，货币市场基金上周流失共370亿美元，且转往新兴市场基金、美股基金及高收益债券基金。这家研究公司表示，中国的经济增长，鼓励投资者追求更高收益的资产。单计第二季，新兴市场共有265亿美元的净流入，中国基金便吸引了当中的38亿美元。

港股美股背驰3大原因

　■中资股占恒指比重逾半，在中资股表现突出下，为港股起了稳定作用

　■今次金融海啸的重灾区在美国，对本港的影响逐渐减少

　■美元疲弱令资金离开美元区，转投新兴市场，港股依傍内地，在国际资金不断流入下，表现便较美股优胜