“山东传奇”解密：为何迄今没有一家上市公司退市

　　□ 本报记者 谢 岚 司 涛
　　
　　2009年，初春，济南。
　　站在大名鼎鼎的泉城广场，地下有银座广场，近有银座泉城大酒店，放眼望去，则是银座商城标志性的高楼。而这些绕不开的“银座系”风景背后，都有一个共同的身影――鲁商集团。
　　说起鲁商集团，在证券市场上也许并不为太多的人所熟悉，但是如果说起当年的ST渤海（600858）和ST万杰（600223），则可以说尽人皆知。而鲁商集团正是ST渤海和ST万杰的拯救者。通过成功重组ST渤海和ST万杰，两家“濒危”上市公司避免了退市的命运，鲁商集团也因此得以大举登陆资本市场，并使两家公司分别转型为商业连锁和商业地产公司。
　　鲁商集团的资本运作正是山东“濒危”上市公司实现拯救与转型完美结合的缩影，鲁商集团亦因此成为中国资本市场上的一道亮丽风景。
　　从“济南现象”到“山东传奇”
　　时光倒流六年。
　　2003年的春天，一年一度的上市公司年报披露时间。随着上一年度年报披露完毕，很多投资者发现了一个令人惊异的现象――作为中国经济大省的山东省，其省会城市济南市属的5家上市公司竟然均被ST处理，其中更有两家连亏三年而被暂停上市――这个中国证券市场上“实属罕见”的事件后来被媒体冠名以“济南现象”。
　　无论是企业还是政府，无疑都被置于颇为尴尬的境地。
　　痛定思痛，一场没有硝烟的“拯救战”就此打响。山东省政府为此召开专题会议，明确提出“大多数亏损公司一年实现扭亏，两年内摘掉ST帽子”。
　　言犹在耳，时光荏苒。六年后的春天，有心的投资者发现，山东省作为上市公司大省，却没有一家退市公司。在目前的国内资本市场上，这种现象可谓“实属罕见”。
　　只是同样的“实属罕见”，六年前是“ST济南”，六年后却是一个新的“山东传奇”。
　　“传奇”当然不可能平地而起。“山东辖区至今没有一家上市公司退市，对‘濒危’上市公司大规模的并购重组是最根本的原因。而在这其中，地方政府起到了主导作用。”《证券日报》记者看到的一份当地证监局的报告如此总结道。
　　“正是并购重组使‘濒危’上市公司形成了新的主营业务，提高了盈利能力，使上市公司从‘ST’状态到‘摘星去帽’，从暂停上市到恢复上市，防范和化解了上市公司的退市风险。”
　　拯救+转型：山东的创造性探索
　　为了拯救濒临退市公司，山东进行了积极大胆探索，正是在积极不断的探索中，山东找到了拯救与转型相结合之路。沿着这条路走来，山东走出了上市公司重组与健康发展的独特之路，也使得山东成为没有一家退市公司的上市公司大省。
　　对于山东的上市公司，根据2008年3月的统计数据，第一、二、三产业分别有上市公司9家、103家和13家，分别占上市公司总数的7%、82%和11%，可以看出第二产业比重偏大，而第三产业所占比重远低于全国29%的水平，特别是没有金融保险业、旅游业等新兴服务业类的上市公司。
　　为此，山东省政府明确提出了要适应调整经济结构和转变经济增长方式的要求，积极推动第三产业和交通运输等行业的企业上市融资，大力推动大型骨干企业率先进入资本市场。
　　“一方面是濒临退市公司，一方面是亟需调整的产业结构，所以，我们在推动上市公司重组的时候，积极贯彻省委省政府确定的发展战略，选择符合产业发展政策的大型骨干企业作为重组方，正是这样的重组思路使我们的重组取得了最佳的效果”山东发改委党组副书记、副主任李永健对《证券日报》记者表示。

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