□ 深交所投资者教育中心
由于投资者“注意力的连锁反应”，证券市场的所谓“概念炒作”可谓层出不穷，甚至成为了一种“主流”的投资文化。从网络概念到奥运概念，从医改概念到当下的创投概念， A 股市场中因为中小投资者居多，概念的光环往往更容易引起投资者的注意力和关注度，并且由于连锁反应和“自我实现”，一轮一轮的概念炒作带来了“热点”，带来了“话题”，但更多的是带来了“教训”。投资者一定要警惕“概念炒作”中的风险和危害。
概念光环下的尴尬现实
案例 1 ：“全流通 IPO 第一股”炒作 2006 年 6 月 19 日 ，“全流通 IPO 第一股――
中工国际（ 002051 ）在深交所挂牌上市，该股股价在当日下午 1 点 50 分左右开始飙升，不到半小时股价由 17 元涨至 50 元，最终以 31.97 元收盘，较 7.4 元的发行价上涨了 332 ％，换手率高达 94.05 ％。一级市场申购中签的投资者基本上都已经获利离场。随后，“中工国际”连续 6 个交易日跌停，重新跌回 17 元左右。在 50 元附近买入的投资者遭受的最大损失达到 66 ％。时隔一年半，经历了 2006 － 2007 年的牛市行情，“中工国际”最高股价也只有 35.8 元，仍远远低于上市首日的高价；进入 2008 年以后更是一路下行，截止 2009 年 4 月 13 日 ，收盘价仅为 17.00 元。
案例 2 ：2000 年“电子商务”概念炒作
2000 年初，证券市场电子商务概念的炒作达到了顶峰，众多资金热捧具有电子商务概念的股票，不管上市公司的主营是什么，只要通过网络卖了产品，就受到追捧，甚至引致众多公司纷纷改名为网络、科技公司，纷纷“触网”，以迎合市场的炒作。但令人尴尬的现实是：随着国际和国内电子商务概念泡沫的破灭，市场资金又纷纷站到了电子商务的对立面，市场热点迅速从“鼠标”变为了“水泥”，在高位买入“鼠标”概念股票的投资者损失惨重。
案例 3 ：奥运概念“全聚德”的炒作
2007 年 11 月 20 日 ，“全聚德”在
中小企业板挂牌上市，首日 36.81 元开盘，在随后的 20 个交易日，由于受奥运概念的影响，股价一飞冲天，最高涨至 78.56 元。此后股价一路下跌，三个多月就下跌超过 50 ％， 2009 年 4 月 13 日 收盘报 28.3 元，比最高点下跌近64％。
创业板：警惕“市梦率”美梦成空 投资创业板，更要谨防各类“概念”炒作，谨防“美梦成空”的风险。以美国 NASDAQ 为代表的创业板市场产生和哺育了一批像
微软这样的公司，而这些公司上市以后高速增长，给美国经济发展注入了新的活力，改变了经济发展的模式，也成为了创业板最具生命力的内涵。因此，有观点说，创业板市场不仅需要衡量上市企业过去状况的“市盈率”，更需要衡量反映上市公司未来的“市梦率”。
如何正确看待“市梦率”的概念？应该说，我们应该看到事情的两个方面：一方面，创业板的定位决定了其上市企业具有高风险、高收益的特性，对高成长性创业企业的估值，仅仅依赖传统的市盈率确实是远远不够的，“市梦率”的概念有一定的道理。但我们不能忘了另一方面的风险，即由于创业企业经营不稳定，也由于技术、市场的变化带来的可能冲击，创业板上市公司在相当程度上存在着“市梦率”“美梦成空”的风险。因此投资者在投资创业板前，一定要对自己的风险识别能力和承受能力有清醒的认识，切不可仅凭一个概念就盲目投资。
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